目前，銅價基本面受限電、高價反抑制消費等因素影響，供需低迷，國內經濟增長壓力大，宏觀和基本面不平穩，難以支撐銅價維持高位。昨日夜盤滬銅期貨高開低走，主力合約下跌1.42%，收于69270元/噸。

供應緊張狀況繼續改善

近期國內陸路運輸，特別是西北地區三大陸運重要口岸，均受到疫情不同程度的干擾，導致部分銅精礦在口岸堆積，短期之內難以緩解，這給西北地區冶煉廠的原料供應帶來了一定的壓力。海礦現貨市場趁火打劫，TC小幅回落。目前，受疫情和罷工影響，南美洲的銅產量正在慢慢下降，供應緊張狀況將繼續改善。

限電影響仍在繼續

根據10月份的冶煉廠計劃，雖然廣西的冶煉廠已逐步從檢修中恢復，但產量仍在攀升，與滿產還有一定差距。同時，一些冶煉廠將提前進行檢修，以應對可能到來的限電影響，江蘇當地冶煉廠仍將持續受到限電影響，產能利用率將保持在50%左右，外加市場冷料供應偏緊迫使一些冶煉廠被迫略微減產。

需求依然低迷

限電政策同樣影響著需求，國內銅材加工企業開工率低于往年同期水平，響應政府節能雙控的政策，放假時間較往年被迫延長，產量下降。不管是銅管還是銅板帶材開工都出現了下滑。隨著我國電網建設高歌猛進十多年，目前已組網完畢，因此，近四年來電網投資力度開始減弱。由于原料暴漲，國家電網的計劃投資數據略顯疲弱。空調器、洗衣機產量9月份環比增長，但仍低于去年同期。空調業開始進入淡季，產銷量環比下降。與此同時，房地產行業的下行周期，以及經濟景氣度偏弱，對空調市場需求造成了不利影響，導致內需不及去年同期。

當前銅市場主要受周邊金屬和消息面的影響較大，在近期消息面的影響逐漸消散后，或重新回歸基本面價格指引。在供需兩弱的情況下，滬銅弱勢震蕩為主，或有小跌企穩的跡象。