隨著供給側改革逐步結束銅排行業盈利逐步回歸穩定期

隨著供給側改革逐步結束銅排行業盈利逐步回歸穩定期

隨著供給側改革逐步結束銅排行業盈利逐步回歸穩定期
2018年銅排產業鏈回顧



2018年，核心是銅排產量和利潤全面回歸的一年。一方面隨著取締？地條鋼和去產能工作的逐步完成，合規企業粗鋼產量明顯上升，其中關鍵點之一在于通過使用取締？地條鋼節約出來的廢鋼使得產量大幅提升；另一方面，被去化的產能和地條鋼的產值和利潤自然回歸到合規企業。



但2018年鋼鐵板塊受宏觀經濟下行預期，中美貿易沖突升級等因素影響，銅排市場對需求支撐能力缺乏信心，對企業持續盈利存有擔心，導致股價持續下跌，全年板塊估值持續維持低位。從行業基本面上看，自供給側改革以來，行業景氣持續回升，銅排價格維持高位運行，企業內部管理升級，資產狀況不斷優化，企業仍然維持較高盈利。



2019年看好一季度銅排行業表現的幾點原因：



2018年低庫存反應出下游需求基礎強勁



2018 年社會庫存一方面繼續維持去年的較低水平，另一方面在去年上半年表現出了快速累積后快速下降，其背后的原因是由于環保改變了下游施工節奏，二三季度趕工旺盛、一四季度需求下行所導致。雖然去年銅排產量大幅提升，但需求端仍保持較強韌性。



庫存在一季度快速累積突破前幾年高點后，自4月初開始快速消化，6月-9月期間，銅排社會庫存小幅波動，國慶期間社會庫存出現小幅累庫，隨后伴隨消費旺季到來，社會庫存繼續快速下降。



穩增長的直接效果是穩銅排消費



市場普遍預期 2019 年宏觀經濟將明顯出現下滑，因此對銅排行業比較悲觀，首先這只是基于對需求的判斷，而且是基于需求端增長速度的判斷。但是在銅排產能受管控的前提下，只要需求絕對量不出現明顯下滑，也就是說需求增速不出現負增長，銅排的供需基本面就不會出現問題。



同時，對于宏觀經濟和銅排需求的預測不能僅局限于當前的宏觀經濟指標外推，更重要的是還要看國家宏觀調控政策。中共中央政治局2018年10月31日召開會議，明確提出要做好穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作，有效應對外部經濟環境變化，確保經濟平穩運行，2019年1月4日央行開始全面降準。應該說國家已經很明確要穩經濟和投資，其最終結果一定是穩銅排消費。



銅排行業年報業績普遍向好



在2018年隨著取締地條鋼和去產能工作的逐步完成，合規企業粗鋼產量明顯上升；環保的嚴控以及供給側改革的不斷推進，銅排行業2018年年報預告整體不錯，這為一季度的鋼鐵股上漲埋下了伏筆。



資本市場鋼鐵股投資建議



板塊前期超跌 看好行業和板塊。從板塊配置價值上看，當時行業仍處于虧損邊緣，遠低于目前水平。而且考慮到2019年銅排行業盈利趨于穩定，板塊已經超跌，看好后期行業和板塊走勢。



重點關注建材占比高企業。由于銅排供給和需求兩端的分化，2019年仍將延續長強板弱的格局，而且差距會非常明顯。



財務優質、高分紅潛力標的適合長線布局。隨著供給側改革逐步結束，銅排行業盈利逐步回歸穩定期，其類公用事業屬性將逐步顯現，隨著資產負債表不斷改善，企業分紅能力和意愿越來越強。

山東百鋼匯金屬材料有限公司《制造銷售》12年，已經有321家企業選擇了我們銷售電話0635-2111808 0635-8887119 15906354011位于風景秀麗的“江北水城”聊城。北臨濟邯高速，西臨京九鐵路。公司目前擁有兩條完整的聚氨酯生產線：主營國標 鍍錫紫銅排。T2紫銅排 銅排 紫銅棒 銅管 銅排 螺旋管價格低交貨快 保證質量 量大優惠 型號齊全 聚乙烯紫銅棒適合輸送在-50℃—150℃大小口徑聚氨酯無縫鋼管,范圍內的各種介質的保溫保冷工程。主要用于房地產開發供暖管道保溫管，它廣泛應用于城市集中，地下供熱管道，樓**道供暖，輸送流體鋼管，銅排型號產品規格型號：
山東百鋼匯金屬材料有限公司《制造銷售》
訂購熱線：0635-2111808 傳真：0635-8887119聯系人：王德勇
手機：15906354011
地址：聊城市開發區大東工業園一區
歡迎來我公司考察