山東16mn鍍錫紫銅排期待重組后的鳳舞九天

山東16mn鍍錫紫銅排期待重組后的鳳舞九天

山東16mn無縫鋼管期待重組后的鳳舞九天

重組方華聯礦業8.52元定向增發1.78億股的重組方案卻遲遲未能公告獲批,仍在等待中,重組時點低于市場2011年內完成的預期。雖然如此,但礦業股2011年底資產重組和資產注入的重新啟動,似乎預示著大成股份重組上會的關鍵時點正在臨近-2011年12月23日攀鋼釩鈦的重組獲批以及2011年12月7日金嶺礦業停牌預計16mn無縫鋼管開始實施金鼎礦業40%股權注入上市公司。

2011年高溫16mn無縫鋼管產量達到了2512噸,同比增長19.1%。其中民用高溫合金產量為955噸,占38%。高溫合金軍品國內市場占有率達到80%以上。高強鋼完成3215噸,比同期增加32.6%。高強鋼國內市場占有率達到90%以上。

目前公司盈利狀況穩定，考慮到資產注入后的投資收益及后續發展，我們上調10/11年EPS至1.15/1.18，上調16mn無縫鋼管目標價至18元，對應10年PE16倍，維持"增持"評級。